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[广东企划网]转基因概念“升温”有利于上市种子公司

转基因“升温”有利于上市种子公司

[广东企划网]转基因概念“升温”有利于上市种子公司

2015年,中央一号文件提出“加强农业转基因生物的研究、安全管理和科学普及”。一度备受争议且逐渐衰落的转基因生物概念再次“升温”。与此同时,中国三个转基因品种的安全证书已经更新,对转基因品种的研究也显示出升温的迹象。市场分析显示,随着国内转基因生物“升温”,大北农业、登海种业、敦煌种业、龙平高科技等上市公司有望面临有利条件。

转基因概念再次“升温”。

2015年中央一号文件明确提出要加强农业转基因生物的研究、安全管理和科学普及。中央农村工作领导小组办公室副主任韩军指出:“这是我们的一贯政策,因为转基因可以说是一项具有巨大发展前景的新技术和新产业。我们支持科学家抢占农业转基因生物的制高点。中国是一个拥有13亿人口的大国,人口多,人口少,农业发展越来越受到环境资源的制约。我们不能在转基因生物的研究上落后。”

韩军说,中国现在已经批准商业化种植转基因作物,主要是棉花和木瓜,现在棉花基本上是转基因的。此外,中国还批准进口一些国外转基因农产品,包括大豆、油菜籽、棉花、玉米等。其中大豆是主要的一种。"在中国去年进口的7100万吨大豆中,大多数是转基因大豆."

值得注意的是,近年来,中央一号文件多次提到“转基因”。2007年,中央一号文件首次提出严格执行转基因食品标签制度。2008年,中央一号文件强调启动培育转基因生物新品种的重大科技项目。2009年和2010年中央一号文件提出加快推进重大转基因科技项目,培育产业化新品种。2012年中央一号文件强调要进一步实施重大项目,并提出了“分子育种”的说法,类似于转基因。然而,随着对“转基因”基因争议的增加,2014年中央一号文件中的提法已改为“以分子育种为重点,加强基础研究和生物技术开发”。

业内人士指出,2015年中央一号文件再次明确提出“转基因”的概念,并首次提出“科学普及”的说法,这意味着转基因再次“升温”。

转基因研究有望取得进展。

除了“转基因”概念的升温,转基因研究也显示出进入2015年后升温的迹象。1月5日,华中农业大学生命科学院官方网站宣布,该校水稻团队研制的两种转基因抗虫水稻“华惠1号”和“Bt汕优63”再次获得农业部颁发的农业转基因生物安全证书(生产申请)。该安全证书的有效期为5年,从2014年12月11日至2019年12月11日。此外,中国农业科学院生物技术研究所开发的转基因植酸酶玉米“BVLA430101”再次获得安全证书。

据数据显示,这三个品种都在2009年8月获得了安全证书,是中国第一个获得安全证书的转基因主食,但它们的安全证书于2014年8月17日到期。业内人士认为,这三个品种的安全证书的更新,将在一定程度上恢复以前的市场预期,也传达了政府对转基因作物研发的支持,甚至是商业推广的逐步自由化。

市场人士指出,随着转基因研究的升温,上市公司将面临更大的风险

中国种业率先在国内种子企业中开展大规模转基因育种和分子标记辅助育种技术研究与应用。该公司也是中国第一家获得植酸酶基因玉米安全证书的企业。去年5月,龙平高科技曾因计划收购奥林金种业获得转基因研究成果而被市场考虑。然而,去年11月3日晚,龙平高新宣布,公司收到控股股东新大新的《湖南新大新股份有限公司关于终止种业资产收购意向的通知函》,并终止收购奥金种业,但不排除未来继续与奥金种业合作的可能性。

登海种业和敦煌种业分别与美国种业巨头杜邦先锋成立了登海先锋和敦煌先锋两个合资企业。杜邦先锋公司是转基因研究的世界领导者。市场分析显示,未来登海种业和敦煌种业可能会模仿中国种子国际和孟山都的合作,与杜邦先锋合作开展转基因研究。(中国证监会)

[个人股票分析]

龙平高科技:14年业绩符合预期,保持增持评级

资料来源:沈万红源,2014年1月29日

公司宣布2014年业绩预增公告:预计报告年度净利润为5.394-4.098亿元,同比增长90%-120%。预计每股基本收益为0.36-0.41元。考虑到中信集团的战略持股,稀释后的每股收益区间为0.27-0.315元,与我们之前的预测一致(净利润为3.64亿元,稀释后的每股收益为0.28元)。据估计,公司2014年实际净利润高于中信集团的评估要求。

业绩快速增长的主要原因是:1)公司于2013年底完成了发行股份收购湖南龙平种业有限公司、安徽龙平高新种业有限公司和湖南亚华种业有限公司三家核心控股子公司少数股权的重大资产重组,上述资产2013年利润总额占公司2013年利润的87.5%。上述资产于2014年正式纳入合并报表,导致2014年业绩大幅增长。2)公司于2014年处置新疆银龙农业国际合作有限公司,取得税前收入6395万元(税后约5100万元)。

为加快农业技术服务的配送,国内外的扩张潜力将成为保持“超重”评级的催化剂。最近,公司在工业领域进行了频繁的投资:投资了农业科学院抗褐飞虱基因材料的专有权;计划收购降级种业,进入蔬菜种业;湖南隆平高新农业科技服务有限公司是一家注册资本1亿元人民币、占公司51%股份的合资企业,旨在构建一个全方位、规范化的农业科技服务体系。投资1亿元设立全资子公司袁隆平国际种业有限公司,积极加快发展海外种子市场。在利润预测方面,我们暂时不会调整利润预测,因为公司尚未公布此次资产收购的结果。我们预计公司14-16年的净利润分别为3.64亿元/506亿元/6.4亿元。考虑到增发后稀释后的每股收益为0.28元/0.39元/0.49元,市盈率为74/53/42倍,公司后期产业并购和生物养殖技术创新的催化剂更多,我们强烈建议投资者增持。

Times.com证券

资料来源:海通证券撰写时间:2014年1月9日

种子企业已基本完成预收并开始进入交割期。我们一直专注于跟踪登海种业主要品种的提前收集和经销商的销售准备工作。基于此,我们计算了公司2014-15年的利润增长。考虑到目前种业的市场环境,我们认为现在是销售的好时机。1)登海先锋2015年的利润预计不会再次下降,同比增长12%,至2.8亿元。我们采访了山西、山东和河北等大经销商。今年的预付款与前一年基本持平,反映了仙鱼335的活力。此外,登海先锋在合并后公司的利润贡献将降至30%,其重要性有所下降。2)14/15年,母公司登海605的推广面积预计将增长40%,达到1500万亩左右。登海618预计推广面积200万亩,同比增长122%。荆轲968供不应求,这对14/15销售季度来说是一个惊喜。预计将推广150万亩。2015年,整个母公司在被合并公司中的利润份额达到约53%。3)该行业正在蓬勃发展。2014年,种子产量是10年来最低的。行业库存从14/15销售季度开始下降,减少了供应压力和种子企业数量。根据农业部的数据,种子企业数量下降了27%,降低了竞争压力。4)中央1号文件和《种子法》号文件的修订有望重新点燃投资种股的热情。此外,登海种业第一季度和2015年半年度报告的增速可能会加快。现在是分配的好时机。我们预计该公司2014-15年的每股收益分别为1.06元和1.38元,维持“买入”评级,目标价格为41.4元,是2015年市盈率的30倍。

1.母公司成为登海种业最重要的增长点

登海605继续销售良好,大田在2014年表现良好

2014年前三季度,母公司实现收入3.9亿元,同比增长53%,利润3.26亿元。扣除登海先锋分红收入2.52亿元,利润1.32亿元,同比增长65%。

根据财务数据并结合经销商走访,我们判断母公司利润的良好表现来自于登海605推广区域的增长。在13/14销售季度,登海605的推广面积为1100万亩,同比增长42%。目前605实地表现良好,我们判断14/15销售季节登海605的推广面积仍有望增长40%,达到1500-1540万亩。截至12月底,母公司的预付款增加了40%,表明公司2015年前三个季度的利润得到了保证。

14/15年是登海618推广的第二年,预计推广面积200万亩。

14/15年是新品种登海618推广的第二年。新品种夏播生育期比郑丹958至少提前5天,具有抗倒伏能力强、种子产量高、品质好、适于密植、利于机械化收获的特点。该品种的选育有效地解决了黄淮海高纬度地区小麦和玉米光热不足的矛盾,解决了小麦高产地区夏玉米的高产问题。它为该地区提供了早熟高产模式和高产品种,实现了一年两季高产。这是早熟高产玉米品种的新突破。这一品种将为公司增强市场竞争力打下坚实的基础。13/14销售季90万亩的促销供不应求,预计14/15销售季200万亩的促销。

我们预计母公司2014年利润约为1.8亿英镑(不包括先锋的投资收入),同比增长80%,预计2015年利润增长率为40%。根据我们的利润预测假设,母公司占2015年利润结构的53%,成为对登海种业利润增长最重要的贡献。

北京分公司968失火,成为14/15的惊喜!京科968是2011年国家试验品种。育种单位是北京农林科学院玉米研究中心

去年第二季度后,登海的母公司全面介入登海先锋的日常经营,对其经营战略和管理模式进行了微调,帮助登海先锋巩固了大经销商的代理积极性,并共同制定了新销售季节的定价方案。从基层电话调查经销商的情况来看,15/16销售季度的压货现象有所减少。在此背景下,新销售季节的预付款与前一年基本持平,这本身就体现了仙鱼335的活力。除了预付费账户,我们相信先锋将在2015年恢复增长,原因如下。1)贤宇335在2014年的赛场表现是三年来最好的。2)在大规模栽培快速发展的背景下,先玉335脱水快,适合机械化收获,满足大规模种植者的需求。3)登海先锋今年在黄淮海地区审定了三个新品种:先玉047、045和先玉987。我们预计,从2014年到2015年,登海先锋的利润分别为2.5亿元和2.8亿元,同比分别下降30%和12%。

3.行业基本面:慢慢好转

2015年对杂交玉米的总需求估计为11.6-12.1亿公斤,总供应量为19.3-18亿公斤。杂交玉米种子生产和种子生产面积从2004年的405万亩下降到2014年的295万亩,2014年达到10年来的最低水平。由于西北种子生产基地发生严重灾害,种子产量下降。甘肃有种子生产面积122.6万亩,平均产量下降约15%,比计划少9600万公斤。新疆种子生产面积68-72万亩,比计划少1600万公斤。内蒙古、河北和山西减产400万公斤。

由于目前杂交玉米有效库存达到9500-10亿公斤,加上预计新增产量9.8亿公斤,下一期初的供应量将达到19.3-19.8亿公斤,可满足11.6-12.1亿公斤的预期需求。杂交玉米种子的供过于求将会得到有效缓解,玉米种子市场将会复苏。

种子企业的数量下降了。2010年,农业部启动了种子经营许可证在线申请和审批系统。截至2013年底,网上颁发证书的种子企业达到5200家。各省对种子企业逐一检查后,有749家持有有效营业执照的企业没有进入系统。中国种子企业实际数量为5949家,其中部级182家,省级2169家,市县3598家。自国务院颁布《关于加快推进现代农作物种植业发展的意见》以来,种子企业数量减少了2751家,共减少31.6%。

4.利润预测和投资建议

我们预计该公司2014-2015年的每股收益分别为1.06元和1.38元。保持公司“买入”的投资评级,目标价格为41.4元,相当于2015年30倍的市盈率。在过去两年中,与公司股价相对应的年度市盈率为20-39倍。股价表现的催化剂:第一号中央文件和种子法的修订有望重新点燃种子行业的投资热情。2015年,公司第一季度和半年度利润同比增长加快。

5.不确定因素

登海605的促销没有达到预期,仙鱼335的销量低于预期。

大北农业:加快生猪管网推广成为2015年重中之重

资料来源:民生证券撰写时间:2014年1月21日

一、事件概述

最近,我们参加了公司2014年度会议。

二、分析和判断

智慧大北农业平台已经初具规模

2013年12月,公司提出“智慧大北方农业”战略,并于2014年2月和5月举行了两次新产品发布会。针对农民和经销商,公司主要介绍了猪网、智慧农业网、农信网、智慧农业传播的“三网一电话”产品系统,为公司的合作伙伴农民和经销商提供一系列农村互联网解决方案,包括养猪场管理、生猪养殖信息、网上订购产品、小额贷款、网络结算等。

截至2014年年中,养猪网络已经管理了128万头猪。

目前,智能大北农业平台已经初具规模:(1)创业团队发展迅速,从2014年初的40人发展到2014年底的93人,其中80多人是信息技术人员;(2)形成了三个网络和一个产品链。其中,生猪网络服务32万头母猪,管理600多万头猪,覆盖600多个活跃的养猪场,其中最大的养猪场管理11043头母猪。金融用户成功超过2600人,金融用户购买量达到61亿。智农商城已成为大北农业及其用户的主要交易平台,完成交易总额达210亿元。农富宝的财务管理和结算功能已得到广泛认可,而智农通已成为员工和客户的主要业务工具。(3)大数据建设初步形成;(4)运行环境不断改善,天津和北京云数据中心均已建成。

加快清管管网推广成为2015年重中之重

为了进一步加强公司对终端客户的控制,加快猪管网的推广,刻不容缓。2015年猪网的推广重点是:(1)指南针炒股管理的母猪数量将达到180万头;(2)它对行业完全开放,可以自由试用。(3)推广服务人员应全方位参与,在各地同步快速推进。(4)猪管网使用是申请农业信贷的必要条件;(5)发展猪网大数据服务,提高猪网的使用价值;(6)尽快启动生猪交易市场,帮助生猪网络用户与屠宰食品企业对接。

2014年,公司在推进清管管网的过程中获得了宝贵的经验,2015年至少可以在两个方面进行改进:(1)简化系统,减少信息输入量,争取优先输入;(2)只有具备基础设施的养猪场才会纳入系统。需要注意的是,智能大北农业平台的建设和猪管网的加速推广,将改变公司以往以销售为导向的考核机制,也将增加经销商转型的紧迫性。公司能否处理好这两大问题尤为关键。

智慧大北农业平台力争三年盈利

公司对智能大北农业平台的规划是:2014年是准备探索年,2015年是开放年,2016年是推广拓展年,2017年是正常运营年。除了增加公司产品的销量外,智达北农的利润还可以通过收取电子商务平台服务费、赚取广告费、与基金公司分享基金管理费和销售服务费、提供小额贷款以及收取利息或服务费等方式获得。

三。利润预测和投资建议

2013年12月,公司提出智慧大北农业战略,并于2014年2月和5月举行了两次新产品发布会,重点推出“三网一机”新产品体系。目前,智慧大北农业平台已初具规模,有32万头母猪由猪管网服务。为了进一步加强对终端用户的控制,推广清管器管网已成为当务之急。我们相信,通过简化系统、更准确定位客户、增加推广人员、以农业信贷为推广手段等措施,猪管网的推广将会加快,客户粘性将会进一步增强。预计2014-16年度公司实现归属于母公司股东的净利润7.84亿元、9.82亿元和12.01亿元,分别同比增长1.9%、25.2%和22.4%,对应每股收益0.48元、0.60元和0.73元,合理估值为18-20元,保持“强烈推荐”评级不变。

四.风险提示:清管器管网的推广低于预期。

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